“非洲之王”也崩了

近日，国际数据公司（IDC）公布了2024年第一季度全球智能手机出货报告，前三名分别是三星、苹果、小米，第四名大家可能较为陌生，它也是一家来自中国的手机公司——传音。

数据显示，2024第一季度传音公司出货智能手机2850万台，占全球市场9.9%，同比增加84.9%。这家公司的主要业务是制造极具性价比的手机，并销往非洲、南亚、中亚等欠发达地区。

近期，传音公司公布了2023年报与2024年第一季度财报。

2023年传音实现营业收入622.95亿元，同比增长33.69%；归母净利润55.37亿元，同比增长122.93%；2024年一季度实现营业收入174.43亿元，同比增长88.10%；归母净利润16.26亿元，同比增长210.30%。

财报表现如此亮眼，但公司股价却遭到重挫。4月25日，传音控股开盘后股价迅速走低，截至收盘报145.18元/股，单日大跌10.88%，总市值跌去约143亿。

传音的发展扎根于非洲，但据我们了解，这两年传音不断尝试走出非洲，在南亚、拉美、中东等新兴市场发展业务。

但目前，欧美发达国家智能手机市场仍由苹果、三星掌控；中国、东南亚、中东等国家地区则是国产手机品牌厮杀的红海。

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传音创始人竺兆江曾在波导工作，这是一家早期在国内能够与诺基亚、摩托罗拉等品牌打的有来有回的手机公司。

据基金公司RoyceFund的一项调查研究显示，在2005年前后，非洲大陆的手机普及率仅仅为6%。竺兆江未能说服波导进入非洲市场，迫不得已，2006年竺兆江从波导离职，创立了传音科技。

进行市场调研后竺兆江发现，非洲之所以手机普及率低，是因为当地的运营商与网络覆盖过于碎片化，这也导致许多手机企业不愿进入非洲市场。

而传音打造手机的第一个特点就是多SIM卡槽，可以同时插入4到5张SIM卡，用户根据信号覆盖切换运营商。

除此之外，传音还针对黑色皮肤调教相机、配备大功放扬声器、送头戴耳机、防摔抗造等，总之，非洲人民需要什么，传音就推出什么。

最大卖点是价格，传音财报显示，2023 年，公司手机整体出货量约 1.94 亿部，手机产品营业收入573.48亿元，粗略计算平均每部手机售价不到300元。这其中还包括价格更低廉的功能机，目前传音仍有超过50%的出货为功能机。

除了硬件，传音通过开发和合作推出了一系列适合非洲市场的移动互联网应用，如音乐应用Boomplay、新闻应用Scooper、短视频社交应用Vskit等，其中非洲“头条”Scooper，月活用户数高达2700万。

传音2023年推出2款折叠屏产品Tecno Phantom V Fold与Phantom V Flip，试图冲击高端，提升毛利率。传音在非洲市场的毛利率为30.97%，显著高于亚洲等地区的21.11%，侧面说明其中高端产品在非洲是有一定受众的。

2023年底，传音员工在正常年终奖基础上多发30%年终奖，引发了一波关注。而近日，传音宣布拟向全体股东每10股派发现金红利30.00元，合计拟派发现金约24.20亿元，加上三季度已经分掉的24.2亿元，全年分红金额达到48.4亿元。

这个金额几乎分光了传音全年净利润，这就是“非洲机皇”的自信吗？

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但让人意想不到的是，在4月25日传音公布了自己“惊艳”的一季报后，股价反而暴跌，4月19日以来，传音持续走低，至截稿时跌幅达15.6%。

对此，传音控股回应媒体称，二级市场价格变动受到多重因素影响，现公司经营一切正常。也有业内人士表示，传音市场预期与实际表现有差异，简单来说，市场本对传音持有着更高的期待。

从财报看，虽然同比业绩大涨，但传音控股2024年一季度的营收环比上一季度下降了9.49%，这是自去年二季度以来的首次环比下滑。

另外，2023年公司整体毛利率有所上升，但2024年一季度毛利率环比略有下降，这可能是由于成本上升或其他因素导致。

传音官网展示了旗下消费电子品牌oraimo；中高端家电品牌Syinix；三大手机品牌TECNO、itel和Infinix，结合手机+互联网服务+家电业务的情况来看，不少人称传音为“非洲腾讯”或“非洲小米之家”。

在传音开展多元化产品布局的同时，也试图进入中东、东南亚、拉美这些新兴市场。

只不过，传音进入这些地区有别于十年前在非洲开垦“荒地”，除了有三星已经占领中高端市场之外，国内各个品牌也已通过“性价比”的方式扎根当地。

财报中提到，根据IDC数据统计，2023年公司非洲智能机市场的占有率超过 40%，非洲排名第一。巴基斯坦智能机市场占有率超过40%，排名第一；孟加拉国智能机市场占有率超过 30%，排名第一；印度智能机市场占有率 8.2%，排名第六。

事实上，早期传音在非洲市场的占有率曾达到57%，我们不难认为，传音在非洲的性价比市场已经找到友商的“蚕食”，这样的情况在非洲以外地区更加显著。

总之，传音希望通过走出非洲寻求更多的增长空间，只不过非洲外市场用户对其中高端产品不够买账，毛利率普遍偏低，而低毛利产品更受应链器件价格与当地消费环境所影响。

可能传音需要找到下一个“非洲市场”，才能继续写好“非洲机皇”的故事了。

本文来自微信公众号“蔚然先声”（ID:WRnews），作者：高凌朗，编辑：侯旭