日本经济是否“失去三十年”？

四十年前，日本企业的集体行动，就是大出海。它的系统性效果，容易被忽略。
国内一种舆论，总是过于强调日本广场协议的妥协，让日本进入“失去的三十年”。然而，这种论调，容易忽视日本从“贸易立国”向“对外投资立国”的巨大转变。彼时，日本贸易逆差备受抨击，日本商品在美国则受到广泛的抵制，日本企业一定是小心谨慎，处处噤若寒蝉。
然而日本似乎采用了一种金蝉脱壳的方式，成功地跨越了这个国运艰难的时刻。身段之柔，尺度之大，今天看来依然是一场运筹帷幄的大戏。这两天看了一下中信建投的《从出口到出海 中国企业出海发展研究报告（2024）》，日本企业集体涌出国门的景象一下子在眼前活跃起来，犹如水库开门放闸，激流汹涌。
1991 年以后，日本的通货膨胀率趋近于零。而在在1999-2004 年期间则为负值。CPI的纹丝不动的读表计数，成就了日本“低欲望社会”。需求动能不足，整个经济生命体处于一种低温循环状态。然而日本政府和企业，却取得了一种共识，那就是出海去。这使得海外投资，却异常活跃。
日本启动了“黑字环流计划”，就是将国际贸易顺差大量在海外投资，而主要方向则是东亚和东南亚，中国也是重要的受惠者。而到了1995 年，日本进一步成立了日本国际协力银行，负责对外投资的政策性金融支持。
在这波向外投资开闸放水的过程中，日本企业很快找到了国际化的定位。到了1997，日本海外公司营业收入，已经占到总公司收入比重为 38%。这个比例，即使在当下，依然让中国企业会觉得不可思议。当前中国5300家上市公司，能超过这个比例的企业，不超过800家。
这只是近三十年前的数据。到了2020年，日本海外子公司营业收入，已达到总公司营业收入近70%。海外公司的利润，也非常亮眼。这些海外子公司，在海外的收益，占比超过75%。
大企业同样如此。丰田汽车在2023年全球销量为 960万辆，创历史新高。而海外市场销量为820万辆，占比达到 85%。同样是日本铃木汽车，海外销售也超过80%。而优衣库的海外销售收入700亿元人民币，也超过了50%。很显然，日本的财富，是彻头彻尾地建立在全球化的海外市场来实现的。这也使得 2022 财年，日本从海外获取的收入，已经占到 GDP 总值的近 10%。
在中信建投的报告中，几个趋势值得关注。从2000年开始，日本海外设备的投资，已经远远超过了国内的投资。在2002年的时候，日本对外直接投资OFDI的存量占GDP的比重是7%，彼时中国是占2%左右。而到了2021年，日本OFDI比重已经到43%，中国则占15%左右。这个巨大的空间差异，不知道中国企业，将以何种形态、何种形式去填充。中国企业出海，或许刚刚在路上。
出海企业的时间先后，则与规模紧密相关。一开始是大企业如丰田、三菱率先出海，在经过两三年的延迟周期，就能看到中企业、小企业依次跟随的过程。以大带小、供应链依次出海的层次感非常鲜明。注册资本不足300万元人民币的中小企业，在2000年数量比例不足10%，而大型企业达到了近60%。此后的中小企业，似乎一直在在冬眠般的蛰伏下。而这个过程分别是中大型和中型企业的数量依次增加。从2008年开始，中小企业的出海活动开始异常活跃。到了2012年已经达到整体数量的30%。一直到2022年，这个占比稳定在35%的第一位置。中小企业是整个商业生态的根脉，它占住脚了，整个生态体系才是健康的。
另外一个让人惊讶的是，日本出海企业中，非制造业一直也是主力，经常在50%以上，最近几年占比尤其升高。这意味着商贸、金融、矿产都是日本企业出海的主力军。而这其中，金融与银行，则一直稳定占比投资在10%。这些因素的加入，都使得日本制造业变得更加容易。这种协同效应，是真正体现了一个国家的系统性出海能力。单纯靠制造业独自出海，会有大量的盲端，困住制造业的手脚。
中国企业对日本的精益制造的学习，应该是比较虚心和广泛的。这是企业的个体行为。但对于日本国家的企业群整体出海，这样的系统性设计，还需要更仔细地观察。这对于中国企业当前的大出海，意义重大。#大出海# 感谢中信建投的报告